分析了多多Q2财报表现，指出其国内电商营收稳健增长但Temu海外业务受欧美政策限制面临困境；中概股巨头过度烧钱扩张导致估值低迷，建议企业应专注核心业务、增加回购分红；多多凭借黄铮出色的"炒股"能力获得高额投资收益，以及同程、万华、小鹏等公司的财务表现；最终强调未来5-10年是“现金为王”的时代，企业应珍惜现金流、守住主业，避免盲目扩张。
多多Q2财报不错，营业利润增速同比+4.8%，佣金收入同比+13.3%，国内电商部分总营收大约是同比+3.5%，而里子和东子都是负数。原因可能是去年这个时候里子和东子都拿到了大量国补，而多多没有，但今年国补减少，多多竞争力就体现出来了。
不过Temu不太行，原因是欧美都在限制，特别是之前小邮包免税的bug被堵上了。Temu的核心逻辑是把国内的便宜货卖到外国去，但问题是欧美对商品质量的要求很严格，想要符合这些规则那就便宜不起来。
发展中国家对质量把关当然不会那么严格，可是人家有民族工业需要保护，也不会让你随便进去。
总之Temu现在很尴尬，有点类似于里子和东子做外卖，钱砸了不少但一直亏损。多多在Temu上前前后后至少投了2000亿，如果把这些钱都用来回购，股价根本不是现在这个数。
好消息是多多也在做止损，上半年把Temu的广告投入减了一半以上，未来做到不亏钱或者微赚还是有可能的。
从大约2019年开始，中概巨佬们糟蹋了无数的真金白银，搞了很多项目，基本都遭受了可耻的失败，这是中概目前估值低的核心原因。
希望大佬们能认识到，你们的成功当然是因为自己能力强，但这只占很小的比例，最多不超过20%，其他超过80%都是因为幸运，但你们不会永远幸运。
所以求求你们了，请专注做好自己最核心的事业，不要再瞎鸡儿烧钱了，多交税，多回购，多给股东分红，必要的时候做些慈善，这才是公司的本分。
对了，这次财报会多多的管理层表现还不错，开始温柔对待体温，也没有自砍一刀。倒是砍了友商一刀，表示即时零售没啥意思是伪命题，我们做好传统电商就可以了。
扣除在手的现金等价物后，多多的市盈率大概是4PE，除了没有分红和回购以外，看不出有啥问题。
但是，黄铮老板可能是受老头和段老板影响，炒股能力特别强，Q2投资收益135亿元人民币。我查了下，从2022年开始，多多历年的投资（炒股）收益为102亿、205亿、255亿、256亿。
如果黄老板一直那么会炒股，那不回购和分红也没啥，就当是一家会做电商的伯克希尔吧。
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1、同程上半年收入99.9亿，同比+10.5%，净利润17.9亿，同比+14.6%，但月活付费用户4510亿，同比-3.0%；其中Q2收入+6.8%，净利润8.5亿，同比+9.8%。
这个业绩当然不算很好，但考虑到股价腰斩，目前市盈率还不到9PE，还要啥飞机呢？
但同程的问题是喜欢瞎鸡儿收购，今天收购一个公司，明天收购一个公司，不肯回购和分红。反正我是很反感这种行为的，里面有多少猫腻谁也说不清楚，从经营的角度看不够专注，对股东不好。
2、万华Q2营收653亿，同比+36%，净利润63.5亿，同比+109%，算下来前瞻市盈率不到10PE了。就是分红弱鸡了些，这也是A村老登的通病，赚了钱舍不得分，要去扩大再生产，最后一地鸡毛。
3、贝森特宣布动用近万亿美元国库账户回购美债，黄金继续涨，眼瞅着快回到5000美元了。我在4000出头的位置屯了一点点实物黄金，算是近期收益最好也最稳的品种了。
4、小鹏Q2营收197.4亿元，毛利率20.7%超市场预期，且小鹏机器人完成9亿美元的首轮融资，估值为63亿美元，但净亏损继续扩大。如果放在几年前，小鹏这个财报算不错的，但现在市场对资产负债表特别看重，不赚钱就是原罪，其他都是白扯。
这当然很好理解，因为之前是“资产荒”，市场上钱多的要命，你讲个故事就有人给你钱；而现在是“钱慌”，你的故事别人看不上了，你自己又不赚钱，那就等着扑街吧。
总之，至少未来5-10年，是现金为王的时代，无论国家、企业、个人都要非常珍惜手中的现金，千万不要去胡乱投资和扩张，守住自己的主业才是王道。违反这个原则的企业和个人，都会死的很难看。
5、昨天AI领域有个瓜，出了一个“牛来”大模型，登顶刷分榜单，市场猜是小米的新版本。但小米有个问题，就是手上的钱有限，一年也就那几百亿，和其他巨佬比那肯定算是穷的，有点先天不足。
就这些。💸