刘备教授认为，只要上市公司能持续提供丰厚分红或回购，股价下跌反而让投资者因更低估值与更高股息率而长期获利更多，这正是“越跌越赚钱”的核心逻辑；在港股整体低迷的背景下，坚持持有这类好股票便有机会在未来获得可观回报。与此同时，外围事件如伊朗无人机攻击阿塞拜疆机场、京东Q4利润骤降、小破站财报超预期、比亚迪展示快充技术、五矿资源提前偿贷等，共同构成了当前市场的地缘与行业风险与机遇并存的格局。
从去年底开始，恒科可能是全球表现最差的指数，整体跌幅20%左右，也连累恒指可能是全球最差的综指。
作为一个主做港股通的投资者，对此我可是太熟悉了，从2018年开始，港村绝大部分年份的表现都很差，从2021年到2023年可能是全球主流市场表现最差的，2018年和2025年底至今的表现也都很差，是不是全球表现最差我没比较过。
那为何这么吊毛的市场，我还要坚持留着，而且还获得了不错的收益呢？
这里我反问一个问题：有没有一种股票，是股价越跌（估值水平越低）投资者赚得越多？
答案是有的，举个简单的例子。
假设有个票，业绩保持稳定，每年每股赚1块钱，全部分红给股东，目前这个票是10PE估值，也就是每股10块钱。
买入这个票后有两种可能。
A情况，估值变成了20PE，也就是股价翻倍，股息率变成了5%。持有15年且分红后再投，最终净值是2 * 1.05^15=4.16，也就是每投资1块钱变成了4.16元，其中因为股价上涨赚了1倍，因为股息赚了1倍多。
B情况，估值变成5PE，也就是股价腰斩，但股息率变成了20%。持有10年且分红后再投，最终净值是0.5 * 1.2^15 = 7.7，也就是每投资1块钱变成了7.7元，其中因为股价下跌亏了一半，但股息赚了14倍左右。
以上还没有考虑均值回归的情况，也就是这个票的估值水平无论上涨还是下跌，最终大概率还是会回到10PE。如果考虑的话，当然是极度有利于B…
说结论，如果一个票能给股东提供比较丰厚的回报（主要是分红和回购），那么从长期看，就是股价越跌越能给投资者赚钱。
或者说，如果一个票能够给股东提供丰厚回报，无论涨跌都能给投资者赚钱，只是下跌能赚更多的钱。
但如果一个票无法提供好的回报，那就只有靠上涨才能赚钱，下跌肯定是亏钱。
以上就是投资中最反直觉的地方：长期来看，对投资者来说，好股票下跌比上涨更好。相当于公司一直提供无限现金流，让你能以更低的价格抄底。
如果你觉得我上面的分析没啥大毛病，那就会有一个匪夷所思的推论：
由于港村有很多好股票，所以下跌的港村才是更好的港村，20年后你能住大别墅、买豪车，就是因为港村现在一直在跌。
……
1、伊朗无人机攻击阿塞拜疆民用机场，导致后者南部领空关闭。此举是为了迫使其关闭领空，断绝欧亚空中航线，引发更大国际影响。本来欧亚航线有很多路线可飞，但俄乌战争导致双方领空关闭，就只剩很狭窄的一条通道。
从基因上讲，波斯和阿塞拜疆基本是一个民族，只不过大约1000年前有了不同的语言和文化。这种关系最难搞，所以两国关系也一直不太好，考虑到目前伊朗是31个战区各自为战，也说不好到底是不是有某个战区脑子抽筋以后随手泄愤。
2、京东去年Q4经调整利润11亿，同比下降90%，原因就是在外卖上血亏100多亿。个人估计东哥开始搞外卖的时候，做梦也想不到会亏这些，但现在也是骑虎难下。好消息是电话会上，京东表示今年的外卖投入会减少，所以股价烦他。
3、小破站交出了不错财报，Q4营收83.2亿，同比+8%；净利润5.14亿，同比+478%；DAU为1.13亿，同比+10%，月付费用户新高。表面上看这些数据一般般，但要注意这是在游戏业务同比下降14%的情况下获得的。小破站做游戏本来就是神经刀，不确定很大，但广告和会员付费业务稳定性就高多了，市场给的估值也更高。所以综合看，这份财报含金量挺高。
4、比亚迪做了一场直播，刀片二代电池在零下20度充满电大概只需要10分钟左右。但其实这个和电池关系不那么大，关键是高功率的充电器，高功率充电器又涉及到电网等一系列问题。
5、五矿资源去年净利润9.55亿美元，大约是76亿港币左右，并提前偿还5亿美元贷款，机构预测今年利润将达到17.5亿美元左右。如果光看这个预期，当前估值水平还偏低，但问题就是铜价是否还能维持在高位。
就这些了。💸