刘备教授盘点了腾讯、B站、京东、中芯国际和铠侠五家公司的最新财报。其中，腾讯和B站业绩超预期，京东因外卖业务承压，中芯国际作为台积电平替，铠侠则因内存暴雷。
几份重磅财报写一下。
1、腾讯昨晚公布了Q3业绩，各方面都超预期，其中最靓的仔是国外游戏部分，营收同比增长43%。在这么大体量情况下还有那么大增长，真是只能先给磕一个了。
前几年短视频出来的时候，游戏行业受到了较大的挑战，因为你把时间花在短视频上，那就肯定会减少游戏时间。那阵子游戏行业都惨兮兮，包括腾讯的估值也受到很大影响。
但事实证明，虽然短视频爆火，但游戏的吸引力也并没有下降，国内外的游戏行业都又重归增长。今年A村的游戏整体涨幅是40cm左右，而截止昨天腾讯涨幅58cm，本质看都是游戏增长所带来。
至于为啥短视频并没有抢占太多游戏的时间，我猜可能是因为现在很多人都是双屏甚至多屏在手，刷视频和玩游戏这两件事可以同时做。
无论你喜不喜欢，未来人类整体看会用更多时间来玩游戏是一个大概率的趋势，不仅仅是花钱玩游戏，也会在游戏中社交、工作、赚钱。从这个角度看，作为全球游戏的总舵主，大鹅迟早也要新高。
除游戏以外，其他业务也都比预期更好些，主要原因应该是AI的应用，使得业务效率提升了。这种增长在美概巨佬中已经体现过了，现在看开始轮到中概巨佬。
2、小破站也公布了Q3业绩，没有大鹅那么强劲，但如果和自己比，还是有点稳。
日活同比+9%，月活同比+8%，估计是少数还能接近10%增长的APP。营收同比+5%至77亿人民币有点惨，但毛利率连续13个季度提升，净利润率同比提升7%，这个就很好看了，大概率也是因为AI的应用降低了成本。
财报中最好的一点是在游戏营收同比下降15%的基础上，整体营收还增长增长了。小破站的游戏始终有点像一个血包，好的时候能给公司输血，差的时候连累公司的运营，但这个财报就说明小破站其实并没有那么依赖游戏，在游戏比较差的时候都依然能保持增长。
广告营收同比+23%，印象中已经是很多季度连续的20cm以上增长，一是受益于用户平均年龄的增长，目前是26岁，消费力增强；二是AI的应用使投放更为精准。
我挺喜欢这份财报的，目前算下来小破站的市盈率已经不到30PE，如果未来还能保持年化20cm左右的增长若干年，看不出有啥问题。
3、京东Q3业绩比预期强一点，一个季度投了150亿在外卖上，经营利润变成了亏损11亿，自由现金流负120多亿。至于外卖和电商之间的联动，有一点但不多…
由于国补的退潮，电商同比增速从上季度的20.6%降到了14.9%。如果未来国补停止，大概率增速会在5%以下。
其实一个季度亏多少也不是事，但关键则是未来外卖该怎么玩。外卖效率取决于订单密度，未来即便每个季度再烧150亿，订单估计占比也在10%以下，看不到扭亏的希望。
光从电商和物流角度看，京东一年能赚500亿左右，当前市值才3000多亿港币，已经非常便宜了，如果立马关停外卖，股价涨30%以上不是问题。但问题是，这个盘子已经很大了，光全职骑手就有15万以上，这些人应该都签了合同、买了社保的，想要停谈何容易？
4、中芯国际Q3营收171.6亿，同比+9.9%，净利润15.2亿，同比+43.1%，即便按照比较便宜的港股来计算，目前也有80PE以上。但作为台积电的平替，中芯的价值不太好按照市盈率、市净率这么来计算，主要还是看技术进步的水平。虽然目前关于中芯的技术水平有各种说法，但总的来看应该进步不小。
5、日股铠侠（内存股）暴雷，最新季财报净利润同比-60%，引发全球内存板块暴跌。
昨晚美联储有票委放鹰，导致标普和纳指大跌，也带动全球大跌。不过这两货目前都在新高位置附近，美联储嘴炮股管理预期属于常态，可能就是不想让美股涨太快脱离基本面。
对了，昨天有消息称大鹅和苹果达成协议，苹果手机的小程序付费会交15%的苹果税，而之前是0。
对依赖小程序渠道的游戏公司属于明空潜多。
明空就是小程序渠道要多交钱了，肯定会降低利润。
潜多则是现在全球都在降苹果税，苹果store很可能会降到20%左右，安卓渠道也可能从40%左右降到20%多。
既然小程序苹果税从0涨到15%，那么其他渠道降到20%左右应该也很快了，这两者是有关联的。
绝大部分游戏公司的APP渠道占比都远超小程序端，从小程序端多给出去的钱，在APP端会加倍收回来。
就这些。💸