川普的软肋是美国巨额债务导致的政策局限性。美债利率上升至5%，预示高通胀和经济活力下降，同时美联储降息空间有限，对房地产等行业不利。此外，美债占GDP比例高达3倍，限制了政府的政策灵活性。东大、本子和欧盟常以此为由施压，川普难以随意行动。
昨晚20年期美债发行不太顺利，卖是卖出去了，但利率高达5%，也就是说，市场认为未来20年美国的无风险收益水平大约是5%左右。
这意味着未来20年美国都可能处于一个高通胀环境，对消费不太友好；再美国做任何一个生意如果年化收益率低于5%就不划算，还不如买点美债吃息，经济活力会下降。
所以美股昨天高开低走，后半夜表现不太行。
但对东大来说，这个事情属于有喜有忧。
不好的地方是美联储不降息，我们也没太大降息空间，不利于房地产。
好的地方是那边通胀一直很高的话，就会加深对我们供应链的依赖，有利于出口。
今天无论是A村还是港村，体现的主要是利空一面，属于近期比较明显的一次回调。不过考虑到无论是上证指数还是恒指，都快到新高位置了，回调也是正常的。
上图是最近几十年20年期美债收益率走势，在上世纪80年代最高到过16%，5%基本算一个中等偏低的水平，也并非不能接受。但问题是目前美国国债总额高达36万亿，简单对比一下，1985年美债总额才1.82万亿，是现在的20分之一。
当然光比总额是不对的，还应该考虑总的GDP盘子。从1985年到现在，美国GDP大约6.5倍左右，也就是说，美债占GDP比例是3倍左右。
你们一定听过一个段子，说中年人因为背了很多房贷，所以怎么都不敢辞职，只能勤勤恳恳当牛马。
西大现在的情况也是如此，因为债借多了，做事就不能随心所欲。所以尽管老普2.0时代的嘴炮越来越响，但实际上能做的事并不太多。
东大、本子、欧盟现在都知道老普这个软肋，每次关键时刻就捏一下，老普也只能两手一摊，表示都怪老登借太多了。
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1、小鹏最新一期财报不错，Q1营收158亿，这个是明牌，亮点是在车价下降的同时毛利率依然环比+0.5%；Q2销售指引10.2-10.8万辆，略超预期。你要说这个财报很好也没有，但小鹏从上一波高点下来回调不少，有了利好就反弹猛烈。
2、百度Q1净利润同比+42%，智能云增速42%，这数据不错，但分红和回购太抠，股价也就无甚表现。百度已经成为那种没法给估值的票了，除非哪天Robin想通了开始凶猛回馈股东。
3、谷歌发布了一个AI的“全栈服务体系”，也就是一个通用的人工智能助手。市场对此评价很高，认为谷歌可能又占领了AI的领先地位，盘中股价大涨6cm。这就是科技巨头的实力，每次出利空后总能靠实力扳回来。
4、京东健康一季报炸裂，股价新高。主要原因是因为目前医保集采，有些药从医院配不太到，很多人干脆自费网购。这个逻辑其实挺清晰的，我也想到了，但是没有坚持住，但看看左腿右腿都已经被拍断过好几次了，这次准备原谅自己。
5、今晚雷总要召开YU7的发布会，股价先跳水为敬。凡是含中量高的票都有这个毛病，喜欢把利好当利空炒，人称“利好出尽”。不过话又说回来，YU7大卖已经price in当前股价，说不定要等啥时候推增程车的时候才能再来一波大行情。
对了，昨天我在股票群里看到一堆发账户截图秀收益的，就感觉到今天可能不妙，事实也是如此。
今次不怪我，因为我A股账户一直空着20%的仓位，所以一直没有新高。💸